競爭壁壘—尋找有競爭優(yōu)勢的公司

    與巴菲特的“護城河理論”相似地，費舍提出了競爭壁壘觀點。費舍指出，投資者應(yīng)該尋找那些青島保潔公司的成本同比行業(yè)更低，但利潤率卻高于同行的企業(yè)。

    這類公司往往并不只依靠技術(shù)開發(fā)和規(guī)模經(jīng)濟2個層面。很多時候，這類公司必須在其提供的產(chǎn)品(或服務(wù))品質(zhì)和可靠性上建立起聲譽’。其次，公司必須有某種產(chǎn)品(或服務(wù))，提供給許多小客戶，而不只是賣給少數(shù)大客戶，這樣做的好處是使它的競爭對手，必須去爭取眾多的客戶，才有可能取代這家公司的地位。

    這樣的企業(yè)，具有高于平均水平的利潤率，或投資回報率。但不必—實際上不應(yīng)該高出業(yè)界平均水平好幾倍。實際上利潤或回報率太高，反而可能成為危險之源，引來眾多競爭對手一爭長短。也就是說，公司具有特殊的性質(zhì)，具有某些內(nèi)在經(jīng)濟因素，使得高于平均水平的利潤率并不是短期現(xiàn)象。

    費舍的觀點提煉出來就是:具有競爭壁壘的公司能以低于業(yè)界水平的價格供給(或服務(wù))廣大普通客戶，廣大客戶信賴公司和公司產(chǎn)品服務(wù)，日照保潔的服務(wù)好，他們更換公司產(chǎn)品的代價更高，意愿更低。